《港湾生意不雅察》黄懿

10月29日，港交所官网透露，活力集团控股有限公司(下称“活力集团”)在港交所提交了上市肯求，研究在主板挂牌上市，联席保荐东说念主为招商证券海外、民银成本，其国内运营主体为深圳市活力天汇科技股份有限公司。

手持“航班管家”、“高铁管家”两大出行管事App，活力集团在中国“一站式概括出行平台”中位居第二，仅次于携程，商场份额仅有1.2％，直到2023年才得以转亏为盈。

而这一溜变似是给了活力集团底气，新三板退市的3年后，再度寻求成本化。

01

转亏为盈之下，依赖单一业务

死心2024年6月30日，活力集团系数平台的注册用户群已越过1.74亿东说念主，自2021年1月1日起加多37.6％，并于死心2024年上半年录得620万名付用度户。阐发弗若斯特沙利文良友，于2023年，公司平均22.7％的月活跃用户为付用度户。

2021年至2023年及2024年上半年(陈诉期内)，活力集团离别录得营收3.44亿、2.80亿、5.02亿、2.81亿；净利润离别为-3.58亿、-75.8万、5930.9万、3171.2万；毛利率离别为49.8％、47.1％、56.8％、58.6％。

归并时候内，旅行关联管事的收入离别占总收入的83.2％、85.9％、88.1％及89.5％。其中，交通票务管事的收入占比总收入的71.3％、62.6％、68.5％、73.1％；商旅料理管事的占比离别为6.5％、20.3％、16.7％、13.6％；网约车管事的占比离别为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％；住宿预订管事过火他的占比离别为2.1％、1.6％、1.3％、1.7％。

2023年上半年及2024年上半年，活力集团平台的付用度户数目离别为350万东说念主及620万东说念主；出售的机票及火车票数目由约4960万张及约6150万张，由此，交通票务管事的GMV(商品交往总和)离别为131亿元及170亿元。

彰着，活力集团现在十分依赖旅行关联办行状务，其中交通票务管事更是收入因循。公司也曾尝试设备新业务以丰富收入开头，2015年，活力集团推出网约车业务“伙力专车”，旨在将网约车接送管事与交通票务管事无缝聚首。

天然早早建议了网约车的念念法，或过于局限在“与交通票务无缝聚首”的理念，其创造的收入十分有限。陈诉期内，活力集团的网约车管事提供的收入离别为1138.4万、387.6万、799.1万、298.2万元；占比离别为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％，不丢脸出，该项收入在束缚下滑。

02

市占率欠安，与头部差距较大

除了拓展业务未见终局，转亏为盈的活力集团濒临着更施行的问题，即在业内的市占率。

按2023年概括互联网出行管事GMV计，中国前五大提供商约占总商场界限的67.3％，其中活力集团名秩序十一，GMV为东说念主民币308亿元及商场份额约为1.2％。

阐发活力集团自主透露的本色透露，中国前五大提供商占据了过半的市占率，已然酿成一定的竞争形状。反不雅活力集团，与第又名的市占率收支30.4个百分点，致使与第五名的市占率王人有5.7个百分点的差距。

此外，中国三大一站式概括出行平台共计占概括互联网出行管事总份额约33.0％，而活力集团名秩序二。虽为第二名，然而与第又名的31.6％的市占率收支了30.4个百分点，对公司而言，要追逐的差距仍越过大。

此外，活力集团还给出了细分业务中的市占率情况。阐发弗若斯特沙利文的良友，按2023年线上机票预订产生的GMV计，中国前五大第三方平台约占在线机票预订商场的44.4％，活力集团是中国第五大第三方平台，其市占率为1.5％，与第又名的26.8％市占率收支25.3个百分点。

于2023年，按GMV狡计，中国前五大第三方平台约占在线火车票预订商场的25.6％，其中活力集团名秩序三，其商场份额约为2.2％，与第又名17.8％的市占率收支15.6个百分点。

按2023年来自出行数据处分有谋划的收入狡计，中国前三大出行数据处分有谋划提供商约佔商场总界限的90.1％，其中活力集团名秩序二，其商场份额约为19.4％，与第又名的56.4％市占率有着37.3个百分点的差距。

总体来说，活力集团所处行业还是酿成了头部企业，以较大的市占率差距占据着业内大部分资源。在这种情况下，活力集团念念加多市占率就需要加大营销力度，拓展用户群体。

由此，陈诉期内，销售及营销开支离别为9451.3万、4409.8万、1.16亿、6264.9万，离别占同时总收入的27.5％、15.7％、23.1％及22.3％。其中，营销及实行开支离别为2299.2万、1113.8万、7657.5万、4123.5万，2023年上半年，该金额为2848.1万，2024年同时同比增长44.78％。

03

投诉不少，屡次被行政处罚且软件违法

值得提防的是，活力集团天然十分小心营销，但其在耗尽端的口碑却略有有所欠缺。

据黑猫投诉透露，死心12月3日，公司旗下的高铁管家App的投诉累计为5558条，已完成5086条。主要聚首于出售的机票不保价、退款售后不到位、未示知情况下指挥购买附加管事、手续费不对理等情况。

相通的，死心12月3日，航班管家的投诉累计为2003条，已完成1549条，近30天投诉量有130条，已完成13条。耗尽者的投诉聚首于未示知情况下绑定管事包，用户发现后不予退款、票价虚假、退款售后等问题。

11月3日，有耗尽者暗示，“2024年2月14日在航班管家购买两张机票哈尔滨飞上海的两张机票不含机建燃油费3400，然而官网一张机票价钱为320，阐发《中华东说念主民共和国耗尽者权益保护法》，要是平台存在欺骗行径或失实宣传，导致耗尽者受到损伤，耗尽者不错要求退还支付的用度，并在某些情况下得回三倍补偿。”

专注于公国法领域的法律东说念主士指出，“最初，平台app迷惑耗尽者购买附加管事的行径涉嫌违犯《民法典》、《中华东说念主民共和国耗尽者权益保护法》及《中华东说念主民共和国电子商务法》的相关轨则，其中耗尽者权益保护法第二十六条明确轨则‘运筹帷幄者不得以措施条目、文书、声明、店堂秘书等神志，作出舍弃大约限制耗尽者权力、减弱大约奉命运筹帷幄者包袱、加剧耗尽者包袱等抵耗尽者不服正、不对理的轨则，不得欺骗措施条目并借助本事技巧强制交往。’，不然相关本色无效；另电子商务法第十九条明确轨则‘电子商务运筹帷幄者搭售商品大约管事，应当以权贵神志提请耗尽者提防，不得将搭售商品大约管事手脚默许欢跃的选项’。”

“如耗尽者遭受绑缚销售或被收取高额手续费的情形，可向商场监管部门(如12315)投诉，大约向耗尽者协会寻求匡助。要是协商和投诉无果，不错讨论通过法律阶梯雅致本人权益。”

在正当合规层面，据天眼查等平台透露，2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司武汉分公司在鄂交综武四罚(2024)4号至5号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00098号案件中、鄂武交综罚(2024)04-39号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00015号案件中，共受到武汉市交通运载局和武汉市江夏区交通运载局累计5次的行政处罚，共罚金3.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司长春分公司在吉长交罚〔2024〕220100030829号案件中、吉长交罚〔2024)220100060503号案件中、吉长交罚(2024)220100060435号案件中、吉长交罚(2024)220100030369号案件中，共受到长春市交通运载局累计4次行政处罚，共罚金6.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司广州分公司在粤穗走运罚(2024〕1(2024)03290031号案件中、粤穗走运罚(2024)1(2024)03290032号案件中，共受到广州市交通运载局累计2次行政处罚，共罚金1.5万元。

在所涉国法案件中，深圳市活力天汇科技股份有限公司90.5％的案件身份为被告，19.0％的涉案案由为侵害作品信息网罗传播权纠纷，近五年里2024年案件占比最大(42.9％)。

此外，2019年、2020年欧洲杯体育，高铁管家不同版块号因过渡过度索求权限、账号刊出难、逃匿不对规以及强制用户使用定向推送功能3次被工信部信息通讯料理局认定违法；航班管家于2020年和2023年因强制用户使用定向推送、APP强制、世俗、过度索求劣势也被认定违法，其王人被要求整改。(港湾财经出品)